百威亞太離場(chǎng)有多方面原因，主要可以歸結(jié)于以下幾點(diǎn)：
估值過(guò)高百威亞太涵蓋百威英博的中國(guó)、澳洲、韓國(guó)、印度和越南等主要市場(chǎng)業(yè)務(wù)，在這些地區(qū)生產(chǎn)、進(jìn)口、推廣、分銷及出售50多個(gè)自行擁有或者獲得許可使用的啤酒品牌，包括全球品牌百威、時(shí)代及科羅娜，以及多國(guó)品牌和本土品牌如福佳、凱獅、Great Northern、哈爾濱及Victoria Bitter，其中中國(guó)是百威亞太銷量最高的啤酒市場(chǎng)。
然而在中國(guó)，華潤(rùn)啤酒（00291-HK）是銷量最高的啤酒企業(yè)，而非百威亞太。根據(jù)百威亞太的行業(yè)數(shù)據(jù)，華潤(rùn)雪花在中國(guó)的市場(chǎng)份額為23.2%，青島啤酒為16.4%，百威亞太為16.2%。2018年，華潤(rùn)啤酒的啤酒銷量為1129萬(wàn)千升，百威亞太為1043萬(wàn)千升。
以百威亞太的預(yù)計(jì)估值中位數(shù)4610.79億港元以及百威亞太的2018年銷售額計(jì)算，2018年往績(jī)市銷率高達(dá)6.96倍，遠(yuǎn)高于青島啤酒的2.51倍和華潤(rùn)啤酒的3.63倍。盡管利潤(rùn)率及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較本土同行優(yōu)勝，但市銷率較同行高兩三倍，仍反映出百威亞太的估值昂貴。
為母公司還債不得人心百威亞太的招股書(shū)顯示，全球發(fā)售所得款項(xiàng)將全數(shù)用于償還應(yīng)付百威集團(tuán)附屬公司的貸款。
國(guó)際配售遭冷遇在香港進(jìn)行IPO的許多企業(yè)都會(huì)定下基石投資者，以確保國(guó)際配售得到足額認(rèn)購(gòu)，而且都會(huì)選擇九成國(guó)際配售，一成為公開(kāi)發(fā)售，而百威亞太的公開(kāi)發(fā)售部分僅為半成，即意味著其更多偏向于向高凈值個(gè)人和機(jī)構(gòu)發(fā)售股份，此外，該公司亦沒(méi)有引入基石投資者，這反映百威亞太對(duì)于國(guó)際配售部分獲足額認(rèn)購(gòu)還是有信心的。
根據(jù)上市規(guī)則的回?fù)軝C(jī)制，公開(kāi)發(fā)售與國(guó)際配售部分有一個(gè)互相回?fù)艿臋C(jī)制，如果公開(kāi)發(fā)售部分認(rèn)購(gòu)不足，未被認(rèn)購(gòu)的部分將回?fù)艿絿?guó)際配售；但是如果國(guó)際配售認(rèn)購(gòu)不足，則通常會(huì)延遲上市，因?yàn)閺?qiáng)行回?fù)艿焦_(kāi)發(fā)售市場(chǎng)，將引起市場(chǎng)恐慌，從而令股價(jià)受壓。
據(jù)報(bào)百威亞太的公開(kāi)發(fā)售部分獲超額認(rèn)購(gòu)，但是超額倍數(shù)低于觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制的15倍，與此同時(shí)，市場(chǎng)傳聞其國(guó)際配售部分遭抽飛，導(dǎo)致國(guó)際配售不足額。在這種情況下，待價(jià)而沽可能是更好的選擇。
拆息高企導(dǎo)致利息成本增加為什么國(guó)際配售部分遭抽飛，公開(kāi)發(fā)售認(rèn)購(gòu)不如預(yù)期火爆？其中一個(gè)原因可能與政經(jīng)局勢(shì)不明朗引起市場(chǎng)憂慮以及拆息上升有關(guān)。
港股IPO通常會(huì)使用孖展（也就是融資，最高或可用到9倍杠桿），由于用于認(rèn)購(gòu)新股的資金放大，中簽的幾率也大幅提高，加上港元利率偏低，資金凍結(jié)幾天所需要支付的利息并不高。若新股表現(xiàn)理想，立刻可以賺回利息，而且杠桿使中簽幾率和中簽數(shù)量提高，能使獲利放大，反之亦然，若新股表現(xiàn)不理想，虧損也會(huì)擴(kuò)大，同時(shí)由于市況表現(xiàn)不佳，投資者若沒(méi)能及時(shí)出清用孖展所買的貨，可能導(dǎo)致資金的占用成本大增，擴(kuò)大虧損面積，只能盡快削價(jià)沽售，而大量沽盤(pán)必然導(dǎo)致股價(jià)進(jìn)一步下滑。
因此，投資者在使用孖展認(rèn)購(gòu)新股時(shí)都會(huì)作出多方考慮，包括利率、新股首日表現(xiàn)（以便在首日能及時(shí)沽出以借來(lái)的資金購(gòu)入的股票），務(wù)求讓利益最大化，或虧損最小化。
個(gè)人覺(jué)得，百威亞太放棄離場(chǎng)，更多是自己原因。屬于個(gè)案。
7月16日，香港交易所總裁李小加接受采訪時(shí)稱，和所有關(guān)注事件的市場(chǎng)朋友一樣，對(duì)前兩天百威亞太宣布取消IPO發(fā)行感到失望，但“百威的事情是個(gè)個(gè)案。”
其強(qiáng)調(diào)，港交所市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制十分完善，相信百威的選擇對(duì)該公司來(lái)說(shuō)是合理的。李小加也對(duì)該選擇表示尊重，亦希望如此體量的項(xiàng)目在未來(lái)能繼續(xù)保持對(duì)在香港上市的興趣。
據(jù)了解，7月14日，百威亞太突然宣布取消IPO發(fā)行，當(dāng)時(shí)該只IPO已經(jīng)進(jìn)入認(rèn)購(gòu)環(huán)節(jié)。未取消前，百威亞太可憑借此次IPO募資最多764.47億港元，系今年全球最大規(guī)模IPO。
綜上所述，覺(jué)得跟資本是不是回歸理性關(guān)系不大。
沒(méi)有啊，為了保證估值。
新京報(bào)訊（記者 王子揚(yáng)）7月19日，國(guó)際啤酒企業(yè)百威英博在全球官方網(wǎng)站發(fā)布消息顯示，百威英博已同意以約160億澳元（約合113億美元、777億元人民幣）的價(jià)格，將澳大利亞子公司Carlton & United Breweries（CUB）出售給日本飲料食品巨頭朝日集團(tuán)（Asahi Group Holdings Ltd.）。百威英博從澳大利亞業(yè)務(wù)剝離中獲得的大部分收益，將用于還清債務(wù)，該交易預(yù)計(jì)于2020年第一季度完成。
據(jù)了解，上述交易價(jià)格為CUB 2018年調(diào)整后收益的14.9倍，包括利息、稅項(xiàng)、折舊和攤銷。而作為交易的一部分，朝日集團(tuán)將獲得百威英博在澳大利亞市場(chǎng)的所有全球和國(guó)際品牌組合的商業(yè)化權(quán)利。百威英博稱，這一業(yè)務(wù)剝離的完成，將有助于百威英博在亞太地區(qū)和全球其他快速增長(zhǎng)市場(chǎng)的加速擴(kuò)張。
百威英博首席執(zhí)行官Carlos Brito說(shuō)：“公司在亞太地區(qū)的業(yè)務(wù)潛力巨大，且該地區(qū)一直是公司業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)引擎。憑借優(yōu)秀的品牌組合、強(qiáng)大的商業(yè)計(jì)劃和優(yōu)秀人才，具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的百威英博可以抓住整個(gè)亞太地區(qū)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。”
7月5日，百威英博集團(tuán)分拆出的亞太業(yè)務(wù)公司百威亞太正式招股，原計(jì)劃在港交所上市。此次招股時(shí)間原定截至7月11日，招股價(jià)介于每股40港元至47港元之間。按招股價(jià)上限計(jì)算，百威亞太I(xiàn)PO最多可募集764.47億港元，有望成為食品飲料企業(yè)今年乃至史上規(guī)模最大IPO。但7月13日凌晨，百威英博發(fā)布聲明，決定不再推進(jìn)百威亞太在中國(guó)香港的IPO。
事實(shí)上，百威亞太計(jì)劃上市募集資金，也是為償還債務(wù)。百威亞太當(dāng)時(shí)表示，此次全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額將全部即時(shí)用于償還應(yīng)付百威集團(tuán)附屬公司的貸款，以完成百威集團(tuán)向百威亞太轉(zhuǎn)讓相關(guān)子公司。
作為全球最大啤酒釀制公司，百威英博在全球幾十個(gè)國(guó)家擁有數(shù)百個(gè)品牌，據(jù)報(bào)道稱，近年來(lái)百威英博在全球范圍內(nèi)的接連收購(gòu)，使公司承擔(dān)了超過(guò)1000億美元的債務(wù)。尤其是2016年百威英博以1055億美元規(guī)模完成對(duì)行業(yè)第二名的南非米勒公司的并購(gòu)，成為啤酒行業(yè)的巨無(wú)霸。百威英博財(cái)報(bào)顯示，截至2018年6月30日，百威英博凈債務(wù)高達(dá)1088億美元。